可转债也是一种金融创新的衍生产品。其实它在本质上是一种投资选择权。投资者如果有了可转债，那么就拥有了这种选择权。未来要么可以当做债券，得到上市公司连本带息的回报。要么在规定的期限内，将此按照一定的价格转换成股票。这个权利其实也是给予投资者和上市公司双方的。上市公司在发行可转债时必须要说清债券的利率，债券的转股期限，以及债券的转股价格。
本身可转债的设计是给了一个投资者更灵活的投资选择，这其中最不确定的就是因为时间变化而导致的股价不确定性。未来如果股价持续上扬，投资者肯定选择转换为股票，如果股价持续下跌，那么投资者肯定选择拿回本金和利息。但是因为有着时间的不确定性，一般来说设计的可转债利率都很低，其实投资者丧失的那部分债券利息收入就是购买了这种选择权。在一定程度上，它也是一种金融衍生品。，那么它的风险自然也就不低。
举个例子。假如目前某上市公司股价为10元钱，他发行了一个可转债1元钱，未来约定在一年后，可以以9元钱来去转换为1债1股票，如果选择不转换，那么给予的利率为1%。那在这一年间，可转债的价格就会随之变动，假如上市公司股价持续上扬，可转债的价格也在提升，理论上股价上升一元，可转债价格上升一元乃至更多，股价下跌一元，可转债的价格缩小1元之内，这这其中的价格就是时间价值。距离转换股票到期日越近，这个时间价值就越小。假如到了转换股票日，如果股价为11元，理论上可转债价格为2元；如果股价为9元，可转债的价格为1.01元。
但是在我国，可转债目前的时间期限太长了。一般来说可转债期限在一年到三年之间，很少有突破三年的。但是我国证券法的规定，我国证券法规定可转债的期限最短3年，最长6年。导致各个上市公司在发行可转债时一般都会选择6年，这样可转债的投机性大大加强，变成了一个投机品种。在一定程度上有点像长期化的个股期权。
大家都知道，金融衍生产品的风险要比证券投资的风险还大。也就是说标准化的可转债其风险要比买股票的风险大，那么在我国特殊的6年的可转债期限下，风险又一次加大。这非常不适于普通投资者参与。这纯粹是一个投机市场，而不是一个投资市场。
所以给那些申购可转债的投资者提醒，如果成功中签可转债，那么也如同中新股一样，在首日上市时赶快卖掉，不论收益高低。一般来说在首日出售，大概率还有可能挣到一点点小钱，但是如果持续留下来，有可能让自己产生亏损。